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EBITDA 对利息的保障能力降幅较大
时间:2019-09-04 15:42 来源:未知 作者:admin 点击:

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  ? !???????????????? 2017 年公司债券信用评级报告 补贴 1.77 亿元。 ? 保证担保有效提升了本期债券的信用水平。经鹏元评定,三峡担保主体长期信用 等级为 AA+,其为本期债券还本付息提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担 保有效提升了本期债券的信用水平。 关注: ? 松滋市财政自给能力较弱。2013-2015 年松滋市财政自给率分别为 27.74%、30.27%和 30.57%,财政自给能力较弱。 ? 土地整理收入未来可能下降。2016 年 6 月末公司在整理土地项目仅 1 个,总投资 0.87 亿元,已投资 0.66 亿元,规模较小,未来几年土地整理收入可能下降。 ? 公司资产流动性较弱。公司资产主要由土地资产、应收款项构成??截至 2016 年 6 月 末,土地资产及应收款项占总资产的比重分别为 51.21%和 21.27%,应收款项对公司 资金形成较大占用;总资产中受限资产共 20.55 亿元,占总资产比重为 42.37%,占比 较高。 ? 在建拟建项目后续资金支出压力较大。截至 2016 年 6 月末,公司在整理土地及在建、 拟建基础设施和保障房建设项目预计总投资 33.78 亿元,尚需投资 32.89 亿元,后续 存在较大的资金压力。 ? 公司有息债务规模较大,债务压力或进一步加大。2016 年 6 月末,公司资产负债率 为 37.62%,有息债务为 14.40 亿元,占负债总额的比重为 78.90%;2014-2015 年公司 EBITDA 利息保障倍数分别为 55.96 和 3.55,EBITDA 对利息的保障能力降幅较大, 若本期债券成功发行,将进一步推高有息债务规模,公司债务压力将进一步加大。 主要财务指标: 项目 2016 年 1-6 月 2015 年 2014 年 2013 年 总资产(万元) 485,141.91 377,032.70 113,389.50 12,256.18 所有者权益合计(万元) 302,619.96 296,685.03 94,507.75 10,417.89 有息债务(万元) 144,000.00 58,700.00 9,900.00 0.00 资产负债率 37.62% 21.31% 16.65% 15.00% 流动比率 7.35 8.16 6.70 6.42 营业收入(万元) 10,102.00 26,569.90 20,673.93 89.23 营业利润(万元) 845.18 790.97 4,697.59 -22.57 政府补助(万元) 2,761.43 8,716.40 6,155.42 30.00 利润总额(万元) 3,607.66 9,500.06 10,853.01 7.43 综合毛利率 25.29% 18.72% 24.94% 16.67% 总资产回报率 - 5.42% 17.59% - 2 EBITDA(万元) 5,194.68 13,498.11 11,178.91 7.89 EBITDA 利息保障倍数 2.14 3.55 55.96 - 经营活

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